建筑行业集中度呈上升趋势,房建市占率逐年加速提升,出清或更为领先。建筑工程商业模式中融资成本、技术实力和管理边界决定了建筑国企的市场份额将持续提升。18 年受信用环境收紧影响,民企融资难导致建筑行业 19 年集中度提升已出现一次加速现象,21 年地产信用风险导致大量中小建筑企业被动出清,22 年以来在稳增长助力下行业新签订单、收入集中度继续上行,23 年以来在地产需求承压、地方政府聚焦化债的背景下,央国企具备较强资金实力承担更多责任,行业集中度提升再次提速,24 年由于公路市政等传统基建投资不足,部分以此为主业的央企收入受损较多,导致 TOP 央企市占率有所下降,25 年以 来已有所 回升,但地方建筑国有企业收入市占率继续提升 。根据对八家大型建筑央企统计,9M25 新签订单市占率达 45.6%,收入市占率达 22.9%,我们认为订单的份额显著高于收入份额,预示央企未来收入市占率有望继续提升。从领域看,中国建筑房屋施工面积占比自2023 年以来加速提升,2025 年 9 月末达 15.1%,较 24 年末大幅提升 2.69pct,显示房建领域出清或更为领先。