图23、凯莱英多肽固相产能（升）和化学大分子

多肽药物市场潜力巨大，关注后续多个大单品放量催化。展望后续行业催化：1、商业化产品销售放量：替尔泊肽全球销售额预计持续快速增长，国内玛仕度肽等管线也开始销售爬坡，口服 GLP-1 Foundayo（orforglipron）于 2026 年 4 月在美国获批上市，带动 CDMO 订单加速交付。2、后期临床管线陆续获批商业化，临床后期管线如 Retatrutide（礼来）、Eloralintide（礼来）、CT-388（罗氏）、MET-097i+MET-233（辉瑞/Metsera）具备 BIC 潜力或者差异化竞争力，获批后CDMO 供应规模将实现跨越式增长。3、口服多肽具有较大潜力，例如默沙东PCSK9 口服环肽抑制剂 Enlicitide Decanoate 在高脂血症、动脉粥样硬化、高胆固醇血症等慢病适应症三期临床取得成功，自免领域强生口服环肽 IL-23R 拮抗剂Icotrokinra 向 FDA 递交新药申请用于治疗中度至重度斑块状银屑病。环肽分子结构、工艺更复杂，并且规模化生产难度更大，对具备技术壁垒与规模化能力的龙头 CDMO 需求更为迫切。