赞助商M&A交易数量（#k）和交易价值（十亿）按地区，2024年与2025年 0.8千 0.7千 0.1千0.1千 0.2千0.2千 仅限于已完成的交易时，情况有了实质性的变化: 涨，但大规模清算风险仍然是一个挑战 尽管交易量大致持平，全球交易价值却同比收缩, 暗示平均交易规模普遍压缩。 资本集中在少数几个领域，其中现金流、资产或定 资金活跃，愿意测试市场，但只有在估值、风险分 零售和能源及自然资源领域，尽管交易量较低或保 配和价值创造逻辑紧密对齐的情况下，交易才得以 持稳定，已完成交易的价值仍有所增加 清算。这种选择性在各个地区和行业中都很明显, 资本集中在少数高信心的交易中，而不是广泛部署 相比之下，科技、媒体和商业服务领域的价值剧烈 化。特别是服务和软件部分面临围绕人工智能驱动 的扰动和利润保障的未解决问题。投资者能多有效 伴随初级交易转化较弱，发起方日益转向二级市场 地缓解这些风险，将是决定当前势头是否能超越窄 作为流动性和投资组合管理工具。尽管已完成的初 级交易价值同比大幅下降，二级交易在绝对价值和 总完成的发起方并购中的占比均有所增长。这一转 全退出仍然困难，资产仍然能够通过结构化二级解 决方案进行定价、再融资或重新定位