未来钢铁行业,产品结构或重于规模 中国从建筑大国转向制造业强国,钢材需求结构分化 中国从建筑大国转向制造业强国,钢材需求结构分化。2020 年以后国内钢铁行业表观消费呈现逐步走弱趋势,国内人均钢材消费亦隐有见顶趋势;2024 年国内粗钢供给再现严重过剩(2024 年粗钢供给 10.05 亿吨,粗钢表需 8.92 亿吨)。但中国钢铁行业表观需求并非系 统性走弱 ,而是内部出现分化 — 制造用钢需求稳增, 而建筑用钢消费下降(2019-2023年长材产量下降,板带材和特钢品种产量则震荡上行,也是很好的佐证)。国内与地产和基建相关的建筑用钢材需求占比从 2015 年的 51%降至 2024 年的约 39%。国内制造业用钢需求稳增,2024 年合计(制造业+直接出口+间接出口)占比已超 60%。2015-2024 年与制造业需求相关性更强的板带材产能利用率始终维持于高位,显著优于长材。