2025 年欧盟 SAF 需求放量，远期有望达 4800 万吨。基于欧盟庞大的航空燃油需求基数，同时 2025 年作为强制掺混比例落实的首年，政策落地带来的需求刚性有望赋予 SAF 需求量确定性增长。2024 年欧洲 SAF 消费量达到约 60.92 万吨，①据 S&P 预测，2025 年首度强制加注执行后有望达到 190 万吨，同比增长约 130 万吨。欧盟放量带动下，据 IATA 预测，届时全球消费量则有望达 210 万吨。②2027 年将进入国际航空业碳抵消与削减机制（CORSIA）第二正式阶段，届时 ICAO 所有 193 个成员国将强制承担其碳抵消责任，有望成为政策驱动从地域性转向全球性的重要需求加速拐点，据 IEA 预计，届时全球 SAF 消费量或达到 338-854万吨之间。③更远期看，我们假设未来欧盟航空燃油消耗量恢复至 2019 年疫情前约 6854万吨/年的水平后见顶不变，至 2050 年欧盟的 SAF 最低掺混率须达到 70%，预计对应 SAF 消费量约 4800 万吨，同时据 IATA，该年度 SAF 将承担全球航空业 65%的减排任务，全球消费量有望达到 3.58 亿吨，以当前价格计算，理论市场规模或远超万亿。