国际业务受益于香港资本市场制度优势和规模提升,头部券商加码延续。中资券商多通过设立香港子公司开展国际业务,香港市场拥有独特的制度优势,如 IPO 审核条件更包容、配售可采用“先旧后新”机制提高再融资效率、采取与国际发达市场相同的 T+0 交易机制等。且近年来,香港资本市场制度优势仍在不断加强,如 2024 年引入库存股机制,2025年推出“科企专线”,允许以保密形式递表等。在此背景下,港股市场成为优质资产上市的首选市场之一,2025 年全年 IPO、再融资规模分别为 2,869 亿港元、3,264 亿港元,同比增速超 200%;26Q1 延续高景气,IPO 规模同比+489%。同时,中资券商补充香港子公司资本实力,加强国际业务布局。2025 年以来建投、招商、华泰、广发先后公告拟向香港子公司增资,其中建投已于 2026 年 2 月完成 15 亿港元增资。