叉车与传统工程机械逻辑不同,成长性大于周期性:1)单车价值量低,回本周期短。叉车单车价值量多为几万至十几万不等,1 台叉车即可节省 1 名制造业工人年薪,传统工程机械价值量几十万到几百万不等,回本周期较长。2)下游分散:叉车下游以制造业和仓储物流为主,需求随着经济增长和物流业发展持续增长。挖机、起重机下游以基建、地产为主,周期性较强。3)电动化进展快:叉车工况相对简单,充电更容易,对举升力要求也较低,随着电池技术成熟,电动化转型速度更快。电动化为行业核心驱动因素,且小车快于大车。2015-2024 年全球叉车销量从 106 万台增长至 221 万台,复合增速约 8%,其中一/二/三/四五类车复合增速分别为 9%/4%/14%/2%。