因此,总的来看,一方面,中央经济会议将扩大内需置于首位,明确“坚持内需主导,建设强大国内市场”,2026 年预计将有争对性的政策出台,持续强化内需的拉动作用。随着经济预期的逐步企稳和消费信心的回升,食品饮料板块需求也将获得支持。另一方面,食品类本身需求就存在较强韧性、这两年表现平稳,而饮料类已处于低速增长期,2026 年行业激烈竞争态势仍会持续,但功能饮料仍可保持较高增长,且饮料类配方中白糖占比提升,这些将支持饮料类白糖的需求,再加上低糖价对需求的刺激,我们认为25/26 年度国内食糖消费增速将略快于上年度,料同比增长 3%左右至 1600 万吨。