“十四五”期间我国电网投资维持高位,2024/2025 年电网基本建设投资完成额 6083/6395 亿元,同比增长 15.3%/5.1%;南方电网也明确提出在 2024-2027 年大规模电网设备更新的投资规模将达到 1953 亿元、力争到 2027 年实现电网设备更新投资规模较 2023 年增长 52%。2024 年 2 月,国家发改委、国家能源局出台《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》,2024 年 8 月,国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案(2024-2027 年)》,我们认为政策催化叠加全国大规模设备更新政策,电网投资有望步入新一轮的高景气周期。