萤石网络仍处于快速发展期，未来成长逻辑清晰
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我们选取了硬件类龙头科沃斯、石头科技，以及物联网巨头小米集团作为可比公司，考虑到萤石网络成长阶段不同，且智能家居+云平台双主业盈利能力更优，具备高于可比公司均值的估值。我们认为萤石网络各板块成长逻辑清晰，硬件矩阵&软件升级共同构筑生态化，未来业绩有望稳步增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
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