图表20FY26H1盈利能力显著改善

FY26H1 GMV 重回增长，盈利能力持续改善。若剔除与辉同行直播间产生的 GMV，FY26H1 总 GMV 由 FY25H1 的 36 亿元增加 16.4%至 41 亿元，增长重回双位数。FY26H1毛利率同比提升 2.8pct 至 36.4%，主要受益于高毛利自营品占比提升。FY26H1 实现经调整净利润 2.58 亿元（上年同期亏损 161 万元），经调整 GMV 利润率 6.3%。