把握电商渠道变革,重点关注优质次新百亚股份。近年女性卫生用品渠道线上增速亮眼,由 2014 年的 8.5%增至 2019 年的 20.9%,成为行业成长的主要渠道变量。老牌卫生巾龙头恒安国际过去线下渠道布局遥遥领先,但是电商渠道布局较晚近年开始深化,至20H 电商收入达 20 亿占比达到 18%,期待后续表现;此外重庆区域第一的卫生巾龙头百亚股份近年依赖电商渠道布局后起直追规模迅速扩张。招股书显示,重庆百亚的收入近三年从 8.10 亿增至 11.49 亿,CAGR 达到 19.1%;其中电商渠道占比由 4.92%增至 9.62%,