相较区域性银行风波本身,市场更为担忧的是其背后的“蟑螂效应”,私募信贷问题即是其中的典型。摩根大通 CEO 杰米·戴蒙评论当前区域银行信贷问题时说:“当你看到一只蟑螂时,可能还有更多”。随着信贷质量恶化、盈利增速下行、贷款条件收紧,过去几年规模快速膨胀的私募信贷所潜藏的风险,无疑是市场最为担忧的。截至 2024 年,全球私募信贷规模已达 2.3 万亿美元,而 2024 年美国私募信贷约 1.2万亿美元,占所有企业借贷的 14%、规模可观。而多数商业发展公司(BDC)作为私募信贷市场的核心参与者,其股价也在近期一度出现明显的波折。