镍: 本周(11/10-11/14),本周全球镍市整体承压,SHFE 和 LME 镍价持续走低,市场在宏观面压力与基本面高库存的双重压制下,情绪偏向悲观。其中沪镍主力合约价格再次跌破 12 万元/吨,跌出前期震荡平台,下跌趋势显现,周五收报 117.080 元/吨,周度跌幅达 2.16%。伦镍价格低位区间震荡后进一步走弱周五最新报价 14.860 美元/吨,环比上周跌 1.07%。宏观层面,本周,美联储官员内部在利率问题上的明显分歧加剧了市场对政策路径的不确定性。同时,美国关键经济数据因政府停摆而延迟或缺失,使得市场失去了评判美联储政策的可靠依据,导致风险资产承压,市场情绪偏向谨慎,旧金山联储主席认为 12 月份降息为时过早的表态强化谨慎情绪。国内前十个月社会融资规模增量累计为30.9 万亿元,比上年同期多 3.83 万亿元,10 月末 M2 余额同比增长 8.2%,流动性保持合理充裕,但对当前镍市场影响有限。预计后市镍价难以走出弱势格局,但在成本支撑下继续向下的空间有限,需进一步关注宏观情绪的转变以及印尼镍矿 RKAB 审批的进展,价格运行区间预计为 11.6-12.0 万元/吨。