中国汽车海外机遇与日本 70-90 年代相似:日本汽车出口于 1970s-1990s 加速,产量峰值接近 3000 万辆。日本汽车内需在 500 万辆左右,出口经历 3 个重要节点:1980 年日本产量供出口超产量供内需,1990 年前后海外生产开始提速,2007 年海外产量超越日本国内产量。日本出海提速时点在于上世纪石油危机,石油价格暴涨,日系车通过性价比、经济性优势进行海外拓张。我们认为当前中国品牌出口的核心优势在于智能电动发展带来的性价比,与日本出海起步并提速机遇类似,2025 年中国汽车出口量已接近日本国内生产再出口的峰值,下一步中国将进入海外建厂、海外生产提速的过程。