我们认为,在资管新规正式落地、近年来市场利率下行以及权益市场波动的背景下,储蓄类保险产品相对于其他金融产品的长期稳健优势凸显,因此带动了 2022 年二季度以来新单保费的显著改善。2022 年中国平安寿险业务规模保费中传统寿险占比 22.3%,同比提升 1.9 个百分点,我们预计主要为传统型年金险和增额终身寿险产品带动。从个险渠道用于计算新业务价值的首年保费口径看,2020 年以来长交、短交两全及年金险占比快速提升,我们认为一方面与重疾险等高保障型产品增长承压有关,另一方面也反映出市场对储蓄类业务的市场需求较为旺盛,预计未来公司产品结构将进一步多元化,储蓄类业务也将成为未来 NBV 增长的重要力量。