东吴证券最新报告指出，随着国家级部门和顶层设计落地，各地政府将推动低空经济基础设施建设，基础设施企业有望率先获得订单加持，成为低空经济产业链中率先受益的方向。报告建议关注低空经济各环节领军标的：空管（莱斯信息）、监视（四创电子、纳睿雷达）；试点城市相关标的（深城交、宗申动力、四川九洲、苏交科、浙江交科）；eVTOL整机/引擎/电机（万丰奥威、宗申动力、卧龙电驱）；亿航智能产业链（英博尔、纵横通信、西域旅游、祥源文旅）；以及无人机结构性机会（国安达、绿能慧充、纵横股份）。
低空飞行服务保障——莱斯信息“天牧”系列打造低空“大脑”
低空飞行的可靠运行离不开智能化的交通管理系统。2024年6月29日，莱斯信息推出低空飞行服务保障系列产品“天牧”系列，致力于打通产业链上下游，定位为新一代低空飞行的守护者与“大脑”。“天牧”系列主要包括四大类型产品：低空飞行管理服务平台——核心能力涵盖“管、协、服”三个方面，为大规模、高密度、多场景运行提供安全精细、高效顺畅的服务，保障低空飞行全过程安全；无人机运营服务系统——支撑运营人实现机库、站点、无人机管理及作业飞行管理、自主操控；空域航线规划仿真系统——实现无人机三维航路规划、空域受限仿真、瓶颈分析、飞行视景仿真等功能；起降场智能管理系统——基于远程视景的一对多起降场管理，具备机位分配、起降排序、进离场管理等功能。东吴证券认为，低空经济基础设施建设将率先推进，莱斯信息作为空管领域领军企业有望获得直接订单。
低空监视与感知——四创电子、纳睿雷达
低空监视感知是保障低空飞行安全的关键环节。四创电子在低空雷达和监视领域具有技术积累，产品覆盖空管雷达、低空监视雷达等。纳睿雷达专注于相控阵雷达技术，在低空目标探测和跟踪方面具备竞争优势。随着低空飞行器密度增加，低空空域的监视感知需求将大幅提升，雷达和监视设备将成为低空基础设施建设的重要组成部分。东吴证券指出，低空监视感知领域的市场空间与低空飞行密度正相关，随着试点城市低空航线的开通和运营，相关设备需求将逐步释放。
试点城市先行——第一批低空试点城市梳理
试点城市模式是国家探索低空经济可行商业化路径的重要方式。深圳作为低空经济先行示范区，深城交在低空交通规划和管理方面积累丰富经验。重庆依托宗申动力的航空发动机产业基础，在低空动力系统领域具备优势。成都拥有四川九洲等低空通信导航企业。苏州、杭州、合肥等城市也在积极推进低空经济布局。东吴证券认为，试点城市具有重要意义，国家有望通过试点城市模式探索低空经济的可行商业模式，助力低空经济真正落地，试点城市相关标的将在政策催化中率先受益。
eVTOL整机与亿航智能产业链——取证催化不断
eVTOL整机环节主流玩家均处于取证过程中，未来催化事件密集。整机方面，万丰奥威在eVTOL整机领域布局领先；引擎方面，宗申动力在航空活塞发动机领域具备技术积累；电机方面，卧龙电驱布局航空电机。亿航智能近期有望拿到商业运营证（OC），将提振上下游合作伙伴景气度。亿航智能产业链相关标的包括：英博尔（电机）、纵横通信（飞控）、西域旅游和祥源文旅（低空旅游应用）。无人机环节存在结构性机会，政府渗透率提升+低空航线探索+军用需求共振，相关标的包括国安达、绿能慧充、纵横股份。
表：低空经济基础设施产业链核心标的梳理| 产业链环节 | 核心公司 | 核心能力 |
|---|
| 空管 | 莱斯信息 | “天牧”系列低空飞行管理服务平台 |
| 低空监视 | 四创电子、纳睿雷达 | 低空雷达、相控阵雷达 |
| 试点城市（深圳） | 深城交 | 低空交通规划 |
| 试点城市（重庆） | 宗申动力 | 航空发动机 |
| 试点城市（成都） | 四川九洲 | 低空通信导航 |
| eVTOL整机 | 万丰奥威 | 整机研发制造 |
| 航空电机 | 卧龙电驱 | 航空电机系统 |
