国盛证券研报指出，射频前端是国产替代的又一关键赛道。Qorvo FY2024中国大陆营收7.3亿美元（占19%），Skyworks FY2024中国大陆营收3.0亿美元（占7%），两家合计超10亿美元。两家射频龙头核心晶圆制造均位于美国本土——Qorvo在北卡罗来纳州（GaAs/GaN/BAW）、德克萨斯州（BAW滤波器）设有晶圆厂，Skyworks晶圆制造以麻萨诸塞州、加州、亚利桑那州为主。关税反制下，国产射频厂商迎来替代窗口。卓胜微集成自产MAX-SAW的L-PAMiD已进入量产，唯捷创芯2023年率先推出L-PAMiD打破海外垄断，国产射频在分立器件和模组领域均具备较强竞争力。
Qorvo：晶圆制造全部在美国，中国营收7.3亿美金
Qorvo FY2024中国大陆营收7.3亿美元，占比19.3%，为公司第二大营收来源市场。Qorvo核心晶圆制造全部位于美国本土：北卡罗来纳州格林斯伯勒采用GaAs、GaN和BAW工艺生产5G基站、智能手机射频前端模组；德克萨斯州理查森生产BAW滤波器和汽车电子芯片；佛罗里达州阿波普卡生产GaN晶圆厂，2024年新增产线扩大5G基础设施芯片产能。封测及模组制造方面，哥斯达黎加埃雷迪亚承担约70%封装任务，中国北京和山东德州工厂2023年12月出售给立讯精密。Qorvo HPA/CSG/ACG三个业务FY2024营收占比分别为15.2%/11.5%/73.3%。
Skyworks：晶圆制造以美国为主，中国营收3.0亿美金
Skyworks FY2024实现营收41.78亿美元，中国大陆营收3.0亿美元，占比7.3%。晶圆制造主要位于美国本土：麻萨诸塞州沃本主导射频芯片设计与先进技术开发（5G毫米波、Wi-Fi 6E），生产高频GaAs和SiGe工艺射频器件；加州尔湾专注于BAW和SAW滤波器制造；亚利桑那州钱德勒生产GaN功率放大器用于5G基站和国防应用。海外封测产能主要为墨西哥、哥斯达黎加和中国苏州。FY2018-FY2023中国大陆为Skyworks第二大营收来源市场。
卓胜微：L-PAMiD全国产化进入量产，12英寸开关/LNA产线达5000片/月
卓胜微依托芯卓产线，6寸滤波器产线产品品类已全面布局，具备双工器/四工器、单芯片多频段滤波器等分立器件规模量产能力。集成自产MAX-SAW的L-PAMiD模组作为目前业界首次实现全国产供应链的系列产品，已成功通过部分主流客户验证，第一代产品进入量产阶段，第二代产品完成技术升级。12英寸产线产能已达5000片/月，射频开关和LNA第一代工艺生产线已进入量产，覆盖多家品牌客户及绝大部分ODM客户。公司WiFi 7模组已实现规模量产。卓胜微2024年营收44.9亿元，在分立开关和LNA领域已具备较强实力。
唯捷创芯L-PAMiD国产化先锋，慧智微产品组合持续丰富
唯捷创芯在PA领域具备较强实力，2023年率先打破海外厂商垄断推出L-PAMiD高集成度模组，2024年陆续导入多家品牌客户。后续L-PAMiD plus产品有望加速替代海外龙头在国内品牌客户旗舰机的份额；Phase8L产品进展顺利预计2025年量产。公司Wi-Fi 7模组已实现路由器及智能手机终端批量销售，第二代非线性Wi-Fi 7模组已进入量产。唯捷创芯2024年营收21.0亿元。慧智微5G MMMB PA模组可在3.4V低压下输出PowerClass 2高功率，5G新频段小尺寸高集成n77/n79双频L-PAMiF产品性能提升，L-FEM模组已量产出货，2024年营收5.2亿元。
射频前端国产替代核心数据| 厂商 | 24年中国营收（亿美元） | 占比 | 晶圆厂分布 | 国产替代进展 |
|---|
| Qorvo | 7.3 | 19% | 美国本土（NC/TX/FL） | 卓胜微/唯捷创芯加速替代 |
| Skyworks | 3.0 | 7% | 美国本土（MA/CA/AZ） | 卓胜微/唯捷创芯加速替代 |
| 卓胜微 | — | — | 芯卓6寸/12寸产线 | L-PAMiD量产，12寸5000片/月 |
| 唯捷创芯 | — | — | — | L-PAMiD率先打破海外垄断 |
