2025年春节档正在成为电影市场的关键转折点。国金证券报告指出，截至1月26日，春节档预售已接近6亿，6部定档影片全部为IP续作或知名IP改编——《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《封神第二部》《射雕英雄传：侠之大者》《蛟龙行动》《熊出没·重启未来》。万达电影、横店影视等院线公司24年业绩预告落地，因票房同比降幅较大产生亏损，25年春节档优质影片供给有望带动票房边际向上修复。
春节档影片阵容——6部IP大片集中上映
2025年春节档影片供给堪称“史上最强IP阵容”。6部定档影片分别为：《蛟龙行动》（博纳影业出品）、《唐探1900》（万达影视出品）、《哪吒之魔童闹海》（光线传媒出品）、《封神第二部：战火西岐》、《射雕英雄传：侠之大者》、《熊出没·重启未来》，全部为IP续作或知名IP改编。
据猫眼专业版，截至2025年1月26日上午10:45，春节档影票预售已接近6亿。从想看人数看，《唐探1900》领跑，《哪吒之魔童闹海》紧随其后，《封神第二部》《射雕英雄传》位列三四。预售的强劲表现显示观众对IP续作的高期待度。
春节档票房的释放节奏：大年初一为票房峰值，初二至初六随口碑分化呈现不同走势。前期预售体现IP热度，中期票房走势则取决于影片口碑。关注6部影片首日排片及豆瓣开分情况。
院线板块——24年亏损落地，25年迎修复窗口
据万达电影、横店影视等公司公告，24年由于票房同比降幅较大，院线业务承压，产生一定亏损。24年全国电影票房425亿元（同比-22.6%），行业供给偏弱是主要原因。
25年春节档6部IP影片集中上映，优质内容供给修复有望带动票房边际向上。万达电影作为院线龙头，春节档有望受益于《唐探1900》出品及院线放映双重贡献。横店影视、幸福蓝海等院线标的同样有望受益于大盘回暖。
院线板块当前估值处于低位，万达电影PE(TTM)为-98.47倍（24年前三季度亏损），市值237亿；横店影视24年同样承压。春节档票房表现将是院线公司25年业绩修复的重要观测窗口。
内容方——光线传媒/博纳影业/万达电影受益
《哪吒之魔童闹海》为光线传媒出品，前作《哪吒之魔童降世》票房50.35亿，续作市场期待值高，是光线传媒25年电影业务的核心弹性来源。《唐探1900》为万达影视出品，唐探系列前三部累计票房超80亿，第四部市场关注度高。《蛟龙行动》为博纳影业出品，《红海行动》续作。
光线传媒PE 82.04倍（24年前三季度），市值292亿；博纳影业PE 98.59倍。影视内容公司24年同样承压，但25年春节档有望带动业绩预期修复。关注后续影片内容质量及口碑发酵情况。
投资节奏——春节档前后的配置窗口
春节档票房预售已接近6亿，关注三大数据节点：首日票房（反映IP热度）、初二至初六票房走势（反映口碑传导）、档期总票房（决定院线及内容公司Q1业绩）。
行业层面催化：万达电影、横店影视等院线公司24年亏损利空已落地，25年春节档优质供给有望带动业绩修复。国金证券建议关注春节档票房表现及院线龙头、影片背后制片方：万达电影、光线传媒、横店影视、博纳影业。
2025年春节档定档影片一览| 影片名称 | 出品方 | IP属性 | 看点 |
|---|
| 蛟龙行动 | 博纳影业 | 《红海行动》续作 | 军事动作片 |
| 唐探1900 | 万达影视 | 唐探系列第4部 | 悬疑喜剧IP |
| 哪吒之魔童闹海 | 光线传媒 | 《哪吒之魔童降世》续作 | 国漫动画IP |
| 封神第二部 | 北京文化等 | 封神三部曲中篇 | 神话史诗 |
| 射雕英雄传 | 中影等 | 金庸IP改编 | 武侠大片 |
| 熊出没·重启未来 | 华强方特 | 熊出没系列第11部 | 动画合家欢 |
