2024年，德国本土车企面临前所未有的经营压力。大众集团2024年前三季度营业利润同比-20.5%，2024年12月与工会达成协议裁员超3.5万人、削减汽车产能超70万辆，预计中期每年节省150亿欧元。宝马集团9月下调2024财年业绩预期，息税前利润率降至6%-7%（之前8%-10%）。海通证券研报指出，在德国车市低迷的背景下，本土车企被迫推进降本增效，裁员减产成为共同选择。本文深入分析德国本土车企的经营困境与重组动向。
大众集团经营承压，营业利润降20.5%
大众集团2024年前三季度销售新车646.3万辆，同比-4.4%。北美（+4%）和南美（+16%）的销量增长被西欧（-1%）和中国（-12%）的销量下滑抵消。营业收入2373亿欧元，同比+0.9%，主要依赖金融服务业务增长，汽车业务营收同比下滑1%。
盈利能力方面，大众集团前三季度营业利润129亿欧元，同比-20.5%；营业利润率5.4%，同比-1.5个百分点。盈利能力下滑主要受22亿欧元重组费用、销量下滑带来的固定成本上升、新产品投入开支加大等因素影响。中国市场竞争加剧和欧洲需求疲软是拖累大众业绩的核心因素。
大众裁员3.5万、减产70万辆，每年节省150亿欧元
2024年12月20日，大众集团与工会达成协议制定重组计划：裁减超3.5万个工作岗位，削减汽车产能70多万辆。大众预计这笔交易将在中期每年节省150亿欧元。这是大众集团历史上最大规模的重组计划之一。
大众集团面临的核心挑战包括：电动化转型的高昂成本、中国市场竞争加剧导致销量下滑、欧洲市场需求疲软、以及车型换代周期带来的固定成本压力。裁员和减产是大众应对经营困境的不得已选择，反映了德国汽车工业面临的系统性挑战。
宝马集团下调业绩预期，息税前利润率降至6%-7%
宝马集团2024年前三季度销售新车175.4万辆，同比-4.5%，其中第三季度销售54.1万辆，同比-13.0%。宝马品牌在中国以外的地区增长4%，但高端品牌MINI和劳斯莱斯受到车型调整的影响。
汽车业务营收909亿欧元，同比-4.3%，主要受中国市场需求疲软和与IBS相关的高级车型交付停止影响。2024年9月10日，宝马集团调整2024财年业绩预期：交付量同比略有下降（之前预计略有增加），息税前利润率降至6%-7%（之前8%-10%），资本使用回报率降至11%-13%（之前15%-20%）。
德国车市低迷迫使本土车企加速转型
2020年至今，德国乘用车销量低迷，回到20世纪80年代水平。消费者信心不足（GFK指数持续为负）和电动车补贴取消是车市低迷的核心原因。2024年前11月德国乘用车新能源渗透率约20%，低于2021年的26%。
在车市低迷、电动化转型成本高企的双重压力下，德国本土车企被迫推进降本增效。大众的裁员减产和宝马的业绩下调，反映了德国汽车工业面临的系统性挑战。海通证券认为，德国车企需要加快成本削减、优化产品结构、提升电动化竞争力，才能在行业变革中保持领先地位。
表4：大众集团与宝马集团2024年经营数据对比| 指标 | 大众集团 | 宝马集团 |
|---|
| 前三季度销量（万辆） | 646.3（-4.4%） | 175.4（-4.5%） |
| 营业利润/汽车业务营收 | 129亿欧元（-20.5%） | 909亿欧元（-4.3%） |
| 营业利润率 | 5.4%（-1.5pct） | 6%-7%（下调后） |
| 重组措施 | 裁员3.5万、减产70万辆 | 下调全年业绩预期 |
