俄罗斯煤炭出口正经历深度调整。国盛证券研报指出，2024年俄罗斯铁路运输出口煤累计1.75亿吨，同比降8.58%。分煤种看，无烟煤降32.50%、炼焦煤降16.62%，降幅最为显著。对华出口则逆势增长12.65%至9230.7万吨，中国成为核心出口目的地。展望2025年，IEA预计俄罗斯煤炭出口将再降7%至1.85亿吨，各区出口配额仅库兹巴斯地区维持不变。全球煤炭供给格局正面临重塑。
2024年俄罗斯煤炭出口全景——总量降8.58%
2024年俄罗斯铁路运输出口煤累计1.75亿吨，同比降8.58%。分煤种结构发生显著变化：动力煤运输量1.19亿吨（占比68.0%），同比降1.16%，降幅最小；炼焦煤运输量4370.25万吨（占比25.0%），同比降16.62%；无烟煤运输量1321.4万吨（占比7.5%），同比降32.50%，降幅最大。
无烟煤出口锐减主要受国际制裁影响——欧盟自2022年8月起禁止进口俄罗斯煤炭，无烟煤作为高价值煤种原本大量流向欧洲市场，禁令后出口渠道受阻。炼焦煤降幅次之反映全球钢铁需求疲软。
港口与边境口岸分化——南部港口降51%，东部边境增40%
分港口看，经远东港口运输量9137.8万吨（占比52.2%），同比降0.69%，基本持平；经波罗的海港口运输量3676.9万吨（占比21.0%），同比增7.50%；经南部港口运输量1459.35万吨（占比8.3%），同比降51.03%；经北部港口运输量1141万吨（占比6.5%），同比降23.38%。
南部港口（主要面向黑海方向）降幅最大，反映乌克兰危机后黑海航运风险上升及欧洲制裁影响。波罗的海港口逆势增长，部分通过“友好国家”中转贸易实现。远东港口基本持平，受益于对华出口支撑。
边境口岸方面，经东部边境口岸运输量1986.6万吨（同比+40.32%）；经南部边境口岸77.9万吨（同比+20.78%）；经西部边境口岸63.7万吨（同比-1.70%）。东部边境（中蒙俄方向）成为唯一大幅增长的通道。
对华出口——逆势增长12.65%，无烟煤暴增73.95%
2024年俄罗斯经铁路运输以中国为目的地的出口煤量总计9230.7万吨，同比增长12.65%，占俄罗斯铁路运输出口煤总量的52.7%。其中动力煤5378.4万吨（同比+18.30%）；炼焦煤3563.2万吨（同比+2.35%）；无烟煤289.1万吨（同比+73.95%）。
对华无烟煤出口暴增73.95%尤为值得关注——在总出口量大幅下降的背景下，中国成为俄罗斯无烟煤的核心替代市场。俄罗斯煤炭出口的重心已从欧洲全面转向亚洲，中国作为最大买家的话语权将持续增强。
2025年展望——配额减半，出口再降7%
IEA预计2025年俄罗斯煤炭产量将减少3%至4.16亿吨，出口量减少7%至1.85亿吨；2026年产量4.16亿吨、出口1.80亿吨；2027年产量4.12亿吨、出口1.78亿吨。与2024年相比，三年内煤炭出口将下降10.6%。
2025年各区煤炭出口配额仅库兹巴斯地区维持原有数量（5410万吨），其他地区配额被取消，俄铁公司煤炭配额将基本减少一半。此外，矿产开采税系数和俄罗斯铁路公司运费还将上涨，进一步压制出口竞争力。
表：俄罗斯煤炭出口核心数据变化| 指标 | 2024年数据 | 同比变化 | 2025年E |
|---|
| 铁路运输出口总量 | 1.75亿吨 | -8.58% | — |
| 动力煤出口 | 1.19亿吨 | -1.16% | — |
| 炼焦煤出口 | 4370万吨 | -16.62% | — |
| 无烟煤出口 | 1321万吨 | -32.50% | — |
| 对华出口总量 | 9231万吨 | +12.65% | — |
| IEA出口预测 | — | — | 1.85亿吨（-7%） |
