2024年房地产开发投资仍在探底。国盛证券统计数据显示，2024年全国房地产开发投资额为100280亿元，同比减少10.6%，跌幅较2023年有所扩大。新开工、竣工、施工三大指标全面下行——新开工7.39亿方（-23%）、竣工7.37亿方（-27.7%）、施工73.3亿方（-12.7%）。考虑到施工投资与土地投资两端均滞后于销售，国盛证券预计2025年开发投资仍有11.8%的下降压力，继续对经济形成负贡献。
2024年开发投资10.03万亿：跌幅扩大至-10.6%
2024年全国房地产开发投资额为100280亿元，同比减少10.6%，跌幅较2023年有所扩大，较前值降低0.2个百分点。12月单月投资额为6646亿元，环比减少9.3%，同比减少3.2%。分业态看，住宅开发投资额76040亿元（同比-10.5%），办公楼4160亿元（-9.0%），商业营业用房6944亿元（-13.9%）。住宅投资持续低位运行是拖累开发投资额整体表现的核心因素。
新开工7.39亿方同比-23%：拿地少+城投开工率低
2024年全国累计新开工面积为73893万方，同比减少23.0%。12月单月新开工面积6585万方，环比增长8.3%，同比减少16.9%（较前值提高9.7个百分点）。分业态看，住宅新开工53660万方（-23.0%），办公楼1893万方（-27.7%），商业营业用房4980万方（-23.3%）。新开工持续受到持续低迷的销售与融资环境、前期拿地数量少、城投拿地开工率偏低等因素影响。预计2025年新开工仍将下滑15%。
竣工7.37亿方同比-27.7%：交付高峰已过，保交楼进入攻坚阶段
2024年全国累计竣工面积为73743万方，同比减少27.7%。12月单月竣工面积25591万方，环比增长315.6%（年末集中交付），同比减少26.0%（较前值提高12.9个百分点）。分业态看，住宅竣工53741万方（-27.4%），办公楼1940万方（-35.2%），商业营业用房4894万方（-31.6%）。竣工于2024年逐步走出交付高峰，叠加房企资金面持续承压，保交楼进入攻坚阶段，竣工节奏明显放缓。预计2025年竣工-12%。
施工73.3亿方同比-12.7%：跟随销售见顶趋势下行
2024年全国累计施工面积为733247万方，同比减少12.7%。分业态看，住宅施工513330万方（-13.1%），办公楼29858万方（-10.1%），商业营业用房63195万方（-12.6%）。施工面积主要跟随2021年后地产销售见顶回落趋势。在销售面积显著萎缩的背景下，施工面积最终会匹配销售面积规模，施工面积仍有下行压力。预计2025年施工面积-13.7%，拖累开发投资继续下行。
表：2024年房地产开发投资关键指标及2025年预测| 指标 | 2024年绝对值 | 2024年同比 | 2025年预测 |
|---|
| 房地产开发投资额 | 100280亿元 | -10.6% | -11.8% |
| 新开工面积 | 73893万方 | -23.0% | -15% |
| 竣工面积 | 73743万方 | -27.7% | -12% |
| 施工面积 | 733247万方 | -12.7% | -13.7% |
