割草机器人正从“概念验证”走向“规模放量”。中泰证券2025年家电行业策略报告指出，无边界割草机器人技术路径已落定为RTK+视觉，产品体验明显优于传统埋线割草机，有望开启百万台量级的存量替代市场。当前埋线割草机器人年销量约100万台、主流定价550美元，而无边界产品已有999-2599美元爆品，使用体验的质的飞跃将驱动快速替代。九号公司23年割草机收入2.2亿元/销量3.7万台，24E预计收入7.4亿元/13万台（同比+230%），已接近贡献1亿元盈利；科沃斯割草机也实现扭亏为盈。松灵、追觅等新玩家加速入局，行业放量拐点已至。
技术路径落定——RTK+视觉确立，替代埋线款百万台市场
割草机器人的技术路线经历了数年探索后趋于统一。早期产品以埋线式为主（需预埋边界线），安装复杂、使用不便，年销量约100万台、主流定价550美元。无边界产品经历了“随机碰撞→GPS→RTK+视觉”的演进，当前RTK+视觉方案已成为行业共识。九号Segway Navimow、宝时得Worx Landroid等主流品牌均采用此技术路径，产品定位999-2599美元。
技术路径的确定性为行业带来两个重要变化：第一，产品使用体验明显优于埋线款——无需预埋线、可APP规划路径、自动回充、割草更均匀。第二，技术方案统一后有望进入降本通道，价格下探将加速从“高端尝鲜”向“大众普及”的跨越。当前埋线割草机百万台的存量市场是无边界产品最直接的替代空间，而全球草坪维护的更大需求基数意味着远期空间远不止于此。
核心标的放量——九号盈利近1亿、科沃斯扭亏为盈
行业领军企业已进入盈利放量阶段。九号公司割草机器人23年收入约2.2亿元、销量约3.7万台，24E收入预计7.4亿元（+230%）、销量约13万台（+250%），已接近贡献1亿元盈利水平。九号核心优势在于RTK+视觉技术领先及海外渠道成熟，Segway Navimow产品线覆盖999-2599美元价格带，满足不同庭院面积需求。
科沃斯割草机同样实现突破。24E预计收入约3亿元、销量约4万台，从千万级别亏损转为盈利。科沃斯以视觉技术路线切入，在识别避障方面具有差异化优势。新玩家加速入局——松灵机器人24年销量预计3-5万台、追觅科技约2万台。行业正从“单极”走向“多极”竞争，放量趋势明确。25年割草机器人行业有望继续实现翻倍以上增长。
远期空间——从工具向机器人演进，家电龙头的第二曲线
割草机器人不仅仅是工具品类，更是家电企业向机器人领域延伸的桥头堡。中泰证券报告将其列为“最有业绩的机器人细分之一”，核心逻辑在于：产品已从0-1突围期进入1-N放量期；技术路径落定后降本路径清晰；全球草坪维护需求刚性且市场空间大。
对于九号公司和科沃斯而言，割草机器人是继电动平衡车/扫地机之后的新增长极。九号24年整体归母净利润预计10.5亿元（YOY+21%），割草机利润贡献近10%；科沃斯24年整体归母净利润预计12亿元（YOY+95%），割草机贡献正利润增量。25年随着产品进一步放量和规模效应释放，割草机器人业务有望贡献更大的利润弹性。建议关注割草机器人放量对九号公司、科沃斯的基本面催化。
表4：割草机器人核心公司销量与盈利预测| 公司 | 2023年收入 | 2023年销量 | 2024E收入 | 2024E销量 | 盈利状态 |
|---|
| 九号公司 | 2.2亿元 | 3.7万台 | 7.4亿元 | 13万台 | 盈利近1亿元 |
| 科沃斯 | — | 1.2万台 | 3亿元 | 4万台 | 扭亏为盈 |
| 松灵机器人 | — | — | — | 3-5万台 | 放量初期 |
| 追觅科技 | — | — | — | 约2万台 | 放量初期 |
