2025年1月，化工板块成为生产资料价格中分化最为剧烈的领域。硫酸（98%）同比暴涨94.5%，高居50种产品涨幅榜首；液碱（32%）同比+24.8%，天然橡胶+29.6%，顺丁橡胶+19.4%，多品种价格上行。与此同时，尿素（小颗粒）同比-27.0%、聚氯乙烯（SGS）-9.5%、石油苯（工业级）-1.8%，化工品涨跌互现。国信证券价格跟踪显示，出口拉动、供给收缩、成本推动是化工品涨价的三重逻辑，而产能过剩与需求疲弱则压制部分品种价格。
硫酸——出口放量驱动94.5%暴涨
硫酸（98%）2025年1月中旬价格464元/吨，同比暴涨94.5%，环比上旬微降1.6%但仍处历史高位。出口量增加是硫酸价格飙升的核心驱动力，2024年以来国际硫酸需求旺盛，国内硫酸出口持续放量。硫磺等原料成本上行亦对硫酸价格形成支撑。硫酸作为基础化工原料，其涨价将逐步向下游磷化工、钛白粉等行业传导。液碱（32%）同比+24.8%至2960元/吨，受下游氧化铝需求拉动及供给端检修影响。
天然橡胶与合成橡胶——供给收缩+需求韧性
天然橡胶（标准胶SCRWF）同比+29.6%至16610元/吨，主产国泰国、印尼受天气影响减产，全球天然橡胶供给收缩。轮胎出口及国内汽车产销韧性支撑需求。顺丁橡胶（BR9000）同比+19.4%至14367元/吨，受丁二烯原料成本上涨及天然橡胶替代效应拉动。聚氯乙烯（SGS）同比-9.5%至5115元/吨，房地产施工端低迷压制管材、型材需求，PVC行业产能过剩矛盾突出。
化肥与农药——尿素-27%探底，草甘膦-9%持稳
化肥板块整体承压。尿素（小颗粒）同比-27.0%至1685元/吨，农业需求淡季叠加尿素产能持续释放，供给充裕压制价格。2024年尿素新增产能集中投放，行业库存高企，预计春季用肥旺季前价格难以大幅反弹。硫酸钾复合肥同比-6.8%至2960元/吨，相对平稳。草甘膦（95%原药）同比-9.0%至23750元/吨，草甘膦价格经历前期大跌后低位企稳，但全球农药需求增长放缓，价格反弹空间有限。
化纤与塑料——涤纶长丝+6.3%环比领涨，PE同比+6.1%
化纤板块受益于成本端PTA价格上涨及下游节前备货，涤纶长丝（POY150D/48F）较上旬+6.3%，同比降幅收窄至-3.7%。线型低密度聚乙烯（LLDPE）同比+6.1%至8680元/吨，聚丙烯（拉丝料）同比+1.1%，塑料原料价格底部企稳。苯乙烯（一级品）同比-0.4%至8499元/吨，石油苯（工业级）-1.8%。整体看，化工板块下游需求结构性分化，出口导向及供给约束品种涨价逻辑清晰，而地产链及农业链品种仍承压。
