开源证券发布的禽养殖行业报告分析了12月鸡苗价格大幅下跌的三大核心因素——停苗期集中供苗、鸡疫压制补栏、白鸡跌价挫伤信心。商品代白羽鸡苗均价跌至2.17元/只，月环比下跌1.44元/只。益生股份、民和股份等种苗企业12月经营数据全面下滑。展望1月，春节消费旺季有望提振补栏需求，但供给充裕格局下鸡苗价格回升空间预计有限。
三重因素共振，12月鸡苗价格深度下挫
12月商品代白羽鸡苗价格从高位大幅回落至2.17元/只，月环比下跌1.44元/只，跌幅近40%。本轮苗价急跌是三方面因素叠加的结果。第一，停苗期扰动——停苗期积攒的种蛋在开孵后集中投放市场，短期供应激增打破供需平衡。第二，鸡疫压制——冬季鸡疫传播范围扩大，多个养殖区域受到影响，养户出于疫病防控考虑主动降低补栏规模。第三，白鸡价格下跌——12月白羽肉鸡均价环比下跌0.11元/公斤至7.56元/公斤，养殖亏损虽收窄但仍在延续，养户补栏信心受挫。
表1：12月白羽鸡苗价格与销量影响因素| 影响因素 | 具体表现 | 对苗价影响 |
|---|
| 停苗期扰动 | 种蛋积压后集中投放市场 | 短期供给激增，价格承压 |
| 鸡疫压制 | 冬季疫病范围扩大 | 补栏积极性下降 |
| 白鸡价格下跌 | 12月白鸡均价环比-0.11元/公斤 | 养殖信心受挫 |
种苗企业12月经营数据印证行业景气下行
益生股份12月鸡苗销量4424.45万只，环比-22.78%；销售均价4.09元/羽，环比-1.16元/羽；销售收入1.81亿元，环比-39.78%。民和股份12月鸡苗销量1795.09万只，环比-23.27%；销售均价3.75元/羽，环比-0.64元/羽；销售收入0.67亿元，环比-34.39%。两家种苗龙头企业销量、均价、收入同步大幅下滑。
晓鸣股份12月鸡产品销量2828.73万只，环比+17.28%；但销售均价3.71元/羽，环比-0.14元/羽。销量增加而均价下滑，反映晓鸣股份以量补价的经营策略，同样受到行业价格下行压力。
停苗期扰动消退后，苗价有望小幅反弹
停苗期是12月鸡苗价格暴跌的重要短期因素，这一扰动具有一次性特征。随着停苗期结束，种蛋积压消化完毕，鸡苗供应将恢复至正常节奏。预计1月中上旬鸡苗价格将从12月末的低点小幅反弹。
但反弹幅度预计有限。供给端，祖代及父母代种鸡存栏仍处高位，鸡源供给相对充足的基本面未变。需求端，虽然春节消费旺季有望提振养殖户的补栏积极性，但需注意当前白羽肉鸡养殖利润仍处于-1.08元/羽的亏损状态。养户在亏损环境下补栏决策更加谨慎，这会部分对冲旺季效应。
春节补栏窗口期，需求回暖值得关注
1月是春节前补栏的关键窗口期。从时间窗口看，1月补栏的鸡苗将在2-3月达到出栏体重，正好对应春节后消费市场。虽然春节后消费通常弱于节前，但节前集中补栏仍是一季度鸡苗需求的重要组成部分。
鸡苗价格能否持续回升，取决于两个变量：一是白羽肉鸡价格能否在春节消费拉动下企稳甚至小幅回升，改善养殖利润预期；二是鸡疫防控形势能否好转，降低养户补栏的后顾之忧。若上述两个条件同步改善，鸡苗价格存在阶段性回升空间，但中长期价格趋势仍需观察种鸡存栏去化节奏。
