航空航天新材料正迎来需求端的边际改善。中航证券2025年度策略报告显示，军用航空产业链经历了中期调整带来的订单波动，中上游材料端“量价利”同步承压。但随着歼-35A等新代次机型公开亮相、C919规模化项目启动、水下无人装备快速起量，钛合金、碳纤维、陶瓷基复材、增材制造等新材料需求增量可期。2024年下半年订单合同的陆续落地标志着行业重新步入正轨，“十五五”发展机遇已在酝酿。
军用航空材料：价利钟摆回归，订单补偿式修复可期
军用航空材料经历了“价利”钟摆效应——在“十四五”放量初期享受量价利齐增，随后因主机厂控本降费和“多流水”竞争格局，价利被压缩。2023年以来行业中期调整导致订单下达明显减少，企业面临量价双重压力。中航证券认为，“价利”钟摆有望逐步回归合理平衡位，“量”的重要性将更加凸显。2025年作为“十四五”收官之年，预计军用航空装备将根据计划完成度进行补偿式订单下达，钛材/碳纤维需求修复可期。
钛合金：军用+民机+海洋三线拉动
钛合金需求呈现三线并进格局。军用航空方面，歼-35A于2024年11月珠海航展首次公开亮相，新一代战机用钛量占比提升（参考美国四代机F/A-22钛合金占比41% vs 三代机F16仅2%），新型号列装放量贡献增量。民用航空方面，C919钛合金用量占机体结构9.3%，大飞机规模化系列化建设项目已启动，预计“十五五”期间加速放量。海洋装备方面，水下无人潜航器（UUV）发展提速，钛合金因质轻、比强度高、耐海水腐蚀成为理想结构材料。
碳纤维：新合同落地，无人化+大飞机+低空经济打开空间
航空碳纤维行业经历订单周期变短、供需格局变化、发展思路转变三大调整后正逐步走出低谷。光威复材2024年12月披露总价值36.6亿元合同（含B型号碳纤维18.7亿元/履约两年），中简科技续签新合同，标志着行业重新步入正轨。展望“十五五”，无人机主战化趋势下碳纤维复材占结构总重60-80%，高效费比采购思路带动自动化低成本碳纤维生产；C919碳纤维复合材料含量约20%，未来20年民航领域有望产生10.2万吨碳纤维需求；eVTOL单台碳纤维需求100-400公斤。
陶瓷基复材与增材制造：新一代装备的关键材料与工艺
陶瓷基复材（SiC/SiC）可将发动机部件耐温能力提升至1200-1350℃，构件质量为镍基高温合金的1/4-1/3，是提升新一代航空发动机推力的关键材料。国内第二代/第三代碳化硅纤维指标已对标海外先进水平，“十五五”期间下游复材工艺成熟将带动上游纤维放量。增材制造方面，行业经历了多激光头红利边际递减、FOMO情绪消退、一级融资困难、同质化竞争后，正进入工艺与需求深度结合的新阶段，下一代无人机/高效费比装备有望带动增材制造渗透率提升。
表：两航新材料重点细分领域需求展望| 细分领域 | 需求驱动 | 核心标的 |
|---|
| 航空钛材 | 歼-35A列装+C919放量+UUV发展 | 西部超导、金天钛业、西部材料、宝钛股份 |
| 航空碳纤维 | 新合同落地+无人化+大飞机+低空经济 | 光威复材、中简科技、中航高科、佳力奇 |
| 陶瓷基复材 | 新一代航发推力提升+核电应用 | 火炬电子、华秦科技 |
| 增材制造 | 无人机/高效费比装备+工艺设计深度融合 | 铂力特、华曙高科 |
