根据央视新闻，大陆方面将于近期恢复福建、上海居民赴台团队游，这是两岸交流恢复正常化的重要信号。2024年两岸人员往来440.5万人次，而2019年两岸人员往来总量维持在900万人次规模，恢复度仅约49%，增长空间超过翻倍。国金证券研报指出，两岸旅游恢复将直接拉动两岸航线客运需求，航空板块最为受益。本文深入分析两岸团队游恢复对交通运输板块的催化效应。
两岸人员往来恢复度仅49%，增长空间翻倍
2024年两岸人员往来440.5万人次，较2023年有明显恢复，但与2019年的900万人次规模相比，恢复度仅约49%。随着福建、上海居民赴台团队游的恢复，两岸人员往来有望加速回暖，向2019年水平靠拢。
两岸航线是航空业高收益航线之一，团队游恢复将直接带动两岸航线的客座率和票价水平提升。中国大陆前往台湾的旅客主要由商务出行和旅游观光构成，团队游的恢复将释放此前被抑制的旅游需求。若两岸人员往来恢复至2019年水平，意味着客运量有超过翻倍的增长空间。
福建上海率先恢复，示范效应可期
大陆方面将于近期恢复福建、上海居民赴台团队游。福建作为对台前沿省份，与台湾地缘相近、血缘相亲，赴台旅游需求旺盛。上海作为大陆经济中心和高收入城市，出境游消费能力强，赴台高端旅游市场空间广阔。
福建、上海的率先恢复具有示范效应。若运行平稳，后续有望扩大至更多大陆城市，进一步释放两岸旅游需求。两岸交流的正常化将是一个渐进过程，但方向明确、趋势向好。
航空板块最为受益，机场亦迎增量
两岸团队游恢复最直接的受益者是运营两岸航线的航空公司。中国国航、南方航空、中国东航等均有两岸航线布局。国航12月RPK较2019年+17%，东航+11%，南航+4%，两岸航线恢复将贡献额外增量。
机场方面，上海浦东机场、厦门高崎机场等两岸航线重要枢纽将迎来旅客吞吐量增量。上海机场12月旅客吞吐量较2019年+7%，随着两岸团队游恢复，国际及地区航线旅客量有望进一步提升。航空板块建议关注中国国航、南方航空。
表2：两岸人员往来恢复空间| 年份 | 两岸人员往来（万人次） | 较2019年恢复度 |
|---|
| 2019年 | 约900 | 100% |
| 2024年 | 440.5 | 约49% |
| 潜在恢复空间 | 约460 | +102% |
