东方证券最新汽车行业基金持仓报告显示，2026年二季度主动基金汽车行业重仓比例已降至1.9%，环比下滑2.2个百分点，为近五年新低。汽车行业配置比例较2015年以来均值3.6%低1.7个百分点，超配比例为-1.3%，环比下降1.4个百分点。乘用车板块仅0.1%为历史最低，零部件1.3%相对抗跌。在低配与基本面触底的双重背景下，汽车板块配置回补空间已打开。
二季度主动基金汽车持仓1.9%——近五年最低水平
据东方证券统计，2026Q2主动基金（普通股票型、偏股混合型、股债平衡型、灵活配置型）前十大重仓股中，汽车行业配置比例降至1.9%，环比下滑2.2个百分点。2015年一季度至今，汽车行业主动基金重仓均值为3.6%，当前持仓低于均值1.7个百分点。同期汽车市值占全A市值比例为3.3%，汽车板块超配比例为-1.3%，环比下降1.4个百分点。自2025年三季度起，汽车板块配置已连续四个季度下滑，当前处于明显低配状态。东方证券认为，随着科技板块回调后市场风格有望再平衡，叠加下半年乘用车内需边际改善预期，汽车板块配置比例具备回升基础。
乘用车0.1%——历史最低，悲观预期已充分定价
子板块中，乘用车配置比例降幅最大。受新能源补贴退坡、行业竞争加剧、上游原材料价格上涨等因素影响，2025Q3起主动基金大幅减配乘用车。2025Q2至2026Q2持仓比例分别为1.1%、0.3%、0.2%、0.4%、0.1%，2026Q2已降至历史新低。当前乘用车板块处于主动基金配置低点叠加行业基本面预期触底反弹拐点。东方证券认为，市场已充分反映对乘用车板块的悲观预期，下半年随着政策切换透支效应减弱、新车集中上市放量，乘用车内销同比跌幅有望逐步收窄，乘用车板块具备较高配置价值。
零部件1.3%相对抗跌，商用车与摩托车各有看点
汽零板块重仓比例1.3%，环比下降1.4个百分点，较历史均值低0.8个百分点，持仓情况优于乘用车。国内优秀汽零公司在全球具备较强竞争优势，叠加出海、人形机器人等积极因素催化，Q2快速下滑后存在回补需求。商用车板块重仓比例0.1%，环比下滑0.3个百分点，板块整体景气度较高、出海贡献主要增量、低估值高分红，配置比例下滑更多源于市场风格因素。摩托车及其他板块重仓比例0.4%，环比下降0.2个百分点，主要持仓春风动力、九号公司、涛涛车业和隆鑫通用，板块呈现内需分化、出口高景气和高端化加速转型。
低配状态下，内需边际改善或触发回补
2026Q2主动基金配置的汽车重仓股共124只，较Q1减少32只；其中69只被减配，37只增配，18只新进。整车龙头比亚迪、吉利汽车持仓量环比分别下滑51.1%、54.4%，但部分零部件及摩托车标的获逆势加仓——春风动力持仓量环比+24.5%，福耀玻璃+15.8%，恒帅股份+332.4%，福赛科技+136.6%。当前汽车板块处于低配且单季配置比例下降较快，预计随着下半年乘用车内需边际改善，汽车板块配置有望提升，部分超跌的整车及出海链零部件公司将率先迎来估值修复。
汽车行业主动基金持仓关键指标（2026Q2）| 指标 | 数值 | 环比变动 |
|---|
| 汽车行业重仓比例 | 1.9% | -2.2pct |
| 历史均值（2015Q1至今） | 3.6% | 低1.7pct |
| 汽车市值/全A市值 | 3.3% | — |
| 超配比例 | -1.3% | -1.4pct |
| 乘用车重仓比例 | 0.1% | 历史新低 |
| 零部件重仓比例 | 1.3% | -1.4pct |
| 商用车重仓比例 | 0.1% | -0.3pct |
| 摩托车重仓比例 | 0.4% | -0.2pct |
