2024年1-11月我国对外承包工程业务新签合同金额以美元计同比增长11.8%，表现明显优于国内。中国建筑1-11月海外新签订单1781亿元同比+60.4%，中国中冶海外新签合同额同比增长99%，中国交建海外新签合同额同比增长24.7%。2024年12月第四次“一带一路”建设工作座谈会召开，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目建设。西南证券研报指出，共建“一带一路”进入高质量发展新阶段，建筑央企及国际工程企业有望持续受益。本文深入分析一带一路建筑出海趋势与投资机会。
一带一路新签合同+11.8%，对外投资平稳发展
2024年1-11月我国对外承包工程一带一路新签合同金额以美元计同比增长11.8%，对外投资平稳发展，表现明显优于国内（国内建筑业新签订单同比-4.8%）。中美博弈加剧风险下“一带一路”政策有望加码，叠加美元降息利好海外投融资条件改善，海外工程需求景气度有望延续。
第四次“一带一路”建设工作座谈会2024年12月召开，习近平总书记全面推动共建“一带一路”高质量发展。会议指出，共建“一带一路”已经进入高质量发展新阶段，以互联互通为主线，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目建设，统筹巩固传统领域合作和稳步拓展新兴领域合作。基建在“一带一路”中扮演重要角色，国际工程蕴含巨大发展机遇。
东南亚非洲中东基建需求旺盛，建筑央企深度参与
东南亚地区增长迅速，越南和印尼等国建筑业快速增长，预计2021-2030年需2万亿美元融资，年均约2000亿美元。非洲撒哈拉以南非洲建筑业市场将迎来强劲增长，预计2021-2030年需完成价值1600亿美元的69个基建项目。沙特正迎来强劲增长，预计到2028年底建筑产值将达到1815亿美元，五年内实现28%增长。印度基础设施行业市场规模预计2029年将达到3222.7亿美元，CAGR为9.57%。
中国建筑企业深度参与沿线国家基础设施建设。中国建筑在“一带一路”倡议下的积极布局，能够提供从设计、施工到运营管理的一站式服务。中国交建在港口、公路等传统基建领域优势明显，中国电建在新能源和水利水电领域新签订单增长显著，中国能建在能源基础设施领域持续拓展。
八大央企海外订单高增，中冶+99%领跑
2024年八大建筑央企海外订单增速已高于国内订单增速。中国建筑1-11月海外新签订单1781亿元同比+60.4%；中国中冶海外新签合同额同比增长99%，公司继续加大矿业和基础设施建设领域海外市场的开拓力度；中国交建海外新签合同额同比增长24.7%；中国电建海外新签合同额同比增长9.1%（新能源和水利水电领域增长显著）；中国能建海外新签合同额同比增长5.2%。
头部央企海外订单加速好转，随着“一带一路”倡议的推进和提升，基建央国企将显著受益。共建“一带一路”进入高质量发展新阶段，叠加美元降息利好海外投融资条件改善，海外工程需求景气度有望保持，建筑央企及国际工程企业有望持续受益。
投资建议：关注一带一路出海受益标的
一带一路新签订单快速增长，表现明显优于国内。随着第四次“一带一路”建设工作座谈会推动高质量发展，沿线国家基础设施建设需求持续释放。建议关注一带一路出海受益标的：中国建筑（海外订单+60.4%，全面的EPC总承包能力）、中国交建（海外订单+24.7%，港口公路传统优势）、中国中冶（海外订单+99%，矿业和基建双驱动）、中国电建（新能源和水利水电领域增长显著）。
表3：八大建筑央企海外订单增速（2024年1-11月）| 公司 | 海外新签订单（亿元） | 同比增速 |
|---|
| 中国建筑 | 1781 | +60.4% |
| 中国中冶 | 747 | +99.0% |
| 中国交建 | 2652 | +24.7% |
| 中国电建 | 1881 | +9.1% |
| 中国能建 | 2349 | +5.2% |
