当2023年我国对美出口医药品达170.62亿美元（占全部医药品出口16.7%），当美国宣布注射器和针头关税从0升至100%、橡胶医用手套升至50%，“特朗普2.0”的关税风暴正对医药出海形成新的挑战与机遇。粤开证券2025年医药行业展望报告指出，出海与国际化依然是医药发展的主旋律。在关税不确定性加大的背景下，特色原料药、高端仿制药、生物类似药、高端设备等高附加值品种更具韧性，而大宗原料药、低端耗材等则需通过产业链供应链调整规避风险。
美国关税政策升级，出口承压但结构性机会仍存
2024年9月13日，美国贸易代表办公室宣布对华301关税最终措施：外科和非手术呼吸器、口罩关税从7.5%升至25%；注射器和针头从0升至100%；橡胶医学和外科手套从7.5%升至50%；一次性纺织品口罩从7.5%升至25%。回顾“特朗普1.0”时代，征税范围从高技术含量、低出口份额的资本品扩增到低技术含量、高出口份额的消费品——340亿美元清单（中高端医疗设备）、2000亿美元清单（原料药化学品）分阶段加征关税。
美国是我国医药出口的第一大国别市场。2023年我国对美出口医药品金额170.62亿美元，占全部医药品出口16.7%；2024年前三季度达到136.59亿美元，占比17.1%。若“特朗普2.0”执行覆盖范围更广、幅度更大的关税政策，康复器具、一次性耗材、医用敷料等产品将受到负面冲击。但参考历史经验，彩超、CT设备等虽然纳入加税清单，因品牌、价格等综合优势突出，实际出口影响有限，部分公司境外业务逆势上涨。
产品出海——高附加值品种更具韧性
医药产业出海分为产品出海和产业链出海两类。产品出海方面，建议关注特色原料药、高端仿制药、生物类似药、医疗设备等附加值高、价格优势大、出口韧性强的品种。
特色原料药具有较高的技术壁垒和附加值，对价格敏感度相对较低；高端仿制药在专利到期后凭借成本优势进入规范市场；生物类似药正处于专利悬崖窗口期，欧洲和美国市场空间广阔；高端医疗设备在影像、监护、检验等细分领域已具备全球竞争力。2025年产品出海的核心策略是“产品升级、市场多元化”——向高附加值产品延伸，同时拓展一带一路、东南亚、中东等新兴市场，降低对单一市场的依赖。
产业链出海——供应链调整规避关税风险
表：2024年9月美国对华301关税最终措施| 品种 | 2024年关税率 | 2025年关税率 | 变化幅度 |
|---|
| 注射器和针头 | 0% | 100% | +100pct |
| 橡胶医学和外科手套 | 7.5% | 50% | +42.5pct |
| 外科和非手术呼吸器/口罩 | 7.5% | 25% | +17.5pct |
| 一次性纺织品口罩 | 7.5% | 25% | +17.5pct |
产业链出海是指将产业链的某个环节放到特定国家，如投资建设生产基地、研发中心等，需关注目标市场医药行业法规、标准和审批流程，防范税务、环保、劳动用工等合规风险。大宗原料药、低端耗材、疫苗等行业面临较大关税风险，可通过产业链供应链调整来规避。
具体策略：将生产环节向东南亚、墨西哥等地转移，利用当地的劳动力成本优势和贸易政策优惠，降低生产成本，规避关税风险；加强国内供应链的协同和整合，提高供应链的效率和弹性。部分原料药企业已在印度、东南亚布局产能，耗材企业加速海外工厂建设，疫苗企业探索本地化生产合作。产业链出海是应对贸易壁垒的长期战略，预计2025年将看到更多实质性进展。
