对比23年以来全球主要科技股指PE估值,恒生科技指数处于相对低位。截至2025年11月30日,23年以来恒生科技指数平均预测PE约18.00倍,远低于科创50指数的46.15倍,低于发达国家市场如纳斯达克100指数、费城半导体指数、欧洲斯托克斯600指数的26.87倍、28.04倍、26.07倍,同样低于新兴国家市场股指如印度SENSEX指数的20.98倍。24Q1-Q3,受外部流动性压力、内部基本面企业盈利待修复、风险偏好低迷等多重因素影响,恒生科技指数估值下行,目前(25年11月30日)为22倍,仍处于较低位。我们认为,当前港股科技股基本面持续修复背景下,恒生科技仍具有较强的估值修复空间和投资安全边际。