投行业务受外资券商影响相对较大,但野村在本土机构中依然保持领先地位。外资券商凭借较为成熟的投行业务体系,在日本投行业务中占据较大份额,尤其并购业务具备全球客户资源优势,市占率显著领先本土企业。债券承销方面,1984 年日元/美元协议签订后,日本企业离岸债券的发债成本显著低于国内,海外债券发行金额占比显著提升,从 1977 年的21.2%增长至 1991 年的 66.7%,外资券商逐渐与日本企业建立业务联系。股权融资方面,1990 年代末和 21 世纪初,外资券商的日本股票承销市占率曾高达 68%,但日本股票融资市场规模相对较小,2008 年金融危机后外资券商逐步收缩在日本地区的布局,21 世纪后承销占比基本稳定在 40%左右;并购业务方面,外资券商凭借跨境客户资源优势抢占市场, 担任日企 并购项目财务顾问的交易金额占比始终保持在 较高水平。虽然日本券商的投行业务在双向开放后受外资挤占较多,但野村在本土机构中依然保持领先地位,债券和股票承销金额市占率相对稳定,并购业务市占率稳中有升。