归母净 产同比增 2025 年表现 好,2026Q1 延续增 。2025 年,得益于净利润的快 增 ,保 公司的归母净 产同比增 可观,同比增 平均为 11.8%,国寿领先,同比+16.8%,具体看:国寿(+16.8%)>新华(+15.9%)>人保(+15.0%)>平安(+7.7%)>太保(+3.7%)。2026Q1,归母净 产环比 2025 年末的平均增 为 4.4%,具体看:新华(+10.8%)>太保(+5.8%)>人保(+3.4%)>平安(+1.8%)>国寿(+0.5%)。我们认为,保 公司归母净 产的稳健增 , 了净利润因素的影响以外,或也受益于各公司在 产和 债匹 方面的改 成效。