以 AK112 为代表的第二代 IO 药物展现出优秀潜力。第二代 IO 药物相较于第一代 IO药物具备以下优势:(1)延长晚期癌症患者的用药及生存时间;(2)将适应症拓展到靶向或 IO 耐药人群,包括 EGFR-TKI 耐药 NSCLC、IO 耐药 NSCLC等;(3)将适应症拓展到冷肿瘤人群,包括结直肠癌、胰腺癌等。根据 IQVIA的数据测算,2028 年全球 PD-(L)1 抑制剂市场规模预计将突破 900 亿美元,对应的 IO响应人群约 150万人,第二代 IO药物除了延长这部分人群的用药时间,还能够拓展到 IO耐药人群( 约 100万人)和冷肿瘤人群( 约 140万人),假设年治疗费用维持不变,第二代 IO药物市场规模有希望突破 3000亿美元。目前有多个PD-(L)1/VEGF双抗及三抗在临床当中,康方生物 AK112的成功提升了 MNC对该类资产的关注度,已经有多笔对外授权合作协议达成。