核电站建设运营环节呈双寡头垄断格局,审批正常化后中国广核与中国核电或为主要受益方。鉴于核电行业在行政准入、技术研发与资金需求方面均具有较高进入壁垒,我们认为短期新玩家进入该行业可能性较小,竞争格局较为稳定。目前我国仅有中国核电、中国广核、国家电投、华能四大企业具备核电业主资质,其中中国核电与中国广核龙头地位突出。2022 年我国超 80%的核电机组装机与发电量均源于中国核电与中国广核,新核准的 10 台核电机组中 4 台来自中国核电,2 台来自中国广核。2023 年新核准的 6 台机组中国核电、中国广核各占 2 台。 此外,在役核电机组中,中国广核与中国核电市占率分别达41.82%/41.64%。故随核电审批正常化,核电机组陆续核准、开工、并网,我们认为核电站建设运营环节中国广核与中国核电或为主要受益方。