OPEC+多次延长 220万桶/日的自愿减产计划，从 2024年一季度末延至2025年一季度末后逐步退出，目前OPEC+参与国减产执行情况良好，原计划 25Q1 增产的阿联酋也同意推迟其产量增加计划，OPEC 内部控制供应增量、托底油价意愿较为统一。具体来看，2024 年 12 月 5 日，OPEC+在会议上宣布将 219.3 万桶/日自愿减产计划再延迟 3 个月至 2025年一季度末后退出（2024 年 11 月 OPEC+会议宣布 219.3 万桶/日的减产协议将于 2024 年 12 月底退出），同时将逐步增产时间从12 个月变为 18 个月，另将 165.7 万桶/日额外自愿减产协议延至 2026 年底(原计划 2025 年底)。2025 年 OPEC+供应实际增幅或较原市场预期有显著收窄，即原计划下自愿减产的 219.3 万桶/日在 2025 年 1 月-2025 年 12 月逐步累增，而现计划下的 219.3 万桶/日量将在 2025 年 4 月-2026 年 9 月逐步累增，经我们的计算，原计划下2025 年 OPEC+预期将增产 1425万桶/日，现计划下的增产量为548 万桶/日，较原计划减少了877 万桶/日。