近 10 年来,我国人民物质生活的改善,带动了持续不断的医疗升级需求,医药行业常年保持快于 GDP 增速的增长。医疗需求一方面来自于人口增加带来的基本医疗需求,另一方面来自于医疗升级需求带来的人均消费的提高。随着基数增大,我国医药制造业主营增速逐渐放缓,但仍然保持快于 GDP 的增速。同时,17、18 年收入增速提高与两票制下“低开转高开”有较大关系。2020 前三季度受疫情冲击影响,医疗机构作为高风险地区纷纷限制营业,其他传染病也因为防疫措施得到遏制,医药需求出现下滑,医药制造业收入增速大幅回落并低于 GDP 增速,至 2020 年第四季度才再次反超 GDP 现价累计增速。2021 年医药制造业收入增速强劲复苏,且保持高于 GDP 的增速,2022年以来行业增速再次回落,至今仍处于低于 GDP 增速的水平。2022Q2 至 2024Q2,医药制造业营业收入累计同比一度处于下降状态,2024Q3 转负为正, 2024Q4 同比持平,2025Q3 医药制造业收入同比下降 2%。