保险资金由负债及险企自有资金构成,且以负债为主。根据《保险资金运用管理办法》,保险资金指保险集团(控股)公司、保险公司以本外币计价的资本金、公积金、未分配利润、各 准备金以及其他资金。以上市公司为例,保险资金的主要来源是各 准备金,即通过保费收入所 成的负债。保险 业的经营模式是 售保单获得保费,随后将保费投入资本市场,通过投资满足未来赔付、费用以及增值保值的 求。因此,保险资金在资产配置上 要契合负债端的特 和要求。这导致了保险资金在进 投资时,与其他机构在方法和优先级上的不同,即首先追求资产负债的匹配,而非某个阶段投资收益率的最大化。