商品篇:黄金长牛不改,商品共振上行 隶属福建古雷炼化一体化工程,24年四季度开工 民营和国资合资,项目建设总进度已超过88% 延期至 2026年,具体投产时间未定 25 年1月神华新建煤化工项目环评受理, 6.2.2.2PTA:2026年产能扩张暂停,预计PTA加工费低位回升 座谈会,多家聚酯龙头企业受邀参加。会议召开后PTA行业出现一轮集中降负,但由于近年来PTA产能快速扩张, 即使PTA开工水平下行,产量仍维持高位。同时下游聚酯开工水平维持高位,PTA社会库存去库顺畅。行业利润对 PTA供应的调节能力相对有限。 2026年PTA行业暂停产能扩张的脚步,而上游PX和下游长丝的投产规模都较为可观,预计随着上下游装置 的投产,PTA加工费持续被压制的现象将会好转。