大宗原材料价格影响阴阳极板利润水平,铅炭电池扭亏尚需时间。2024 年,公司实现毛利率 12.0%,其中阳极板、阴极板、铅炭电池及储能系统分别为 14.5%、5.7%、-20.1%。公司传统业务阴阳极板采用成本加成法定价,成本中 90%以上为原材料成本,且原材料主要为铅锭、不锈钢、铝材等大宗商品,价格急剧变化会导致售价与成本错配,从而影响毛利率水平,近年来由于部分关键原材料价格上涨导致利润空间被压缩。成长业务铅炭电池仍 公司深度 处发展早期阶段,2025 年 3 月正式投产运营,作为新技术市场推广需要前期项目成果积累,厚积薄发,扭亏尚需时间。