长效生长激素快速放量,非生长激素进入兑现期。2018-2023 年间,金赛药业营收复合增速达到 28.2%,高于公司整体收入增速。分业务看,金赛药业业务结构包括生长激素类和非生长激素类,根据我们测算,2018-2023 年公司生长激素类、非生长激素类产品收入复合增速分别达到 28%、27%。其中生长激素类产品 2023 年收入占比约 90%,是公司核心收入来源,我们预计随着公司短效生长激素类产品集采影响逐渐出清,长效生长激素和非生长激素类产品逐渐放量,2023-2026 年金赛药业收入 CAGR 有望达到 11%。