2024年来中银香港主动压降涉房敞口，增量集中于东南亚及本土头部蓝筹

2024年来中银香港贷款低速扩张，核心因需求偏弱及主动压降涉房敞口，增量集中于本土头部蓝筹及东南亚“出海”企业。2022-2Q25，中银香港贷款增速中枢仅约 1.5%，一方面源自中国香港信贷需求的整体疲弱（尤其是本土按揭，2024 年来年均增量仅约 2019-2023 年增量均值的一半），另一方面也因自身主动压降物业发展（即为一手房开发贷款，2024 年来余额下降近 340 亿港元）、内地涉房敞口等（2022-2024 年，在中国香港以外使用贷款累计下降近 640 亿），但金融业、制造业等本土头部企业信贷需求保持平稳（1H25合计贡献贷款增量的 40%）。从区域结构看，中银香港本土投放贷款规模约 75%，而伴随东南亚贷款规模的快速扩张（1H25 新增近 50 亿，贡献集团贷款增量的 15%），预计后续异地贡献有望稳步提升。