地产酒单季度营收及增速(%)
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25Q1春节旺季催化下，行业整体营收小幅增长，但增速较2024年有所下滑，主要系春节高基数效应。分价格带来看，高端白酒整体稳中有增，次高端酒营收增速接近零值区间，地产酒及其他白酒分化更加明显。高端白酒中贵州茅台25Q1收入增速表现亮眼，做好龙头榜样的作用。五粮液、老窖维持正增长，展现出较强韧性。地产酒中，古井贡酒、今世缘25Q1收入增速表现较好，主要因部分强势单品势能延续、持续放量，口子窖在新品兼8带动下营收表现略超预期，迎驾贡酒、洋河股份营收承压。次高端山西汾酒表现突出，水井坊发力新渠道带动增长，舍得酒业、酒鬼酒持续调整。当前进入5月，白酒行业由传统淡季转向五一、端午小旺季，在需求回暖的情况下主流产品价盘有望企稳回升。展望2025全年，龙头酒企稳字当头，渠道静待库存消化，动销预计保持平稳。
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