包装饮用水行业:集中度持续提升,龙头优势市场稳固。根据灼识咨询,2023 年中国包装水市场前五分别为农夫山泉、华润饮料、景田百岁山、娃哈哈和康师傅,占比分别为 23.6%/18.4%/6.1%/5.6%/4.9%,CR5 达 58.6%,而 2021 年 CR5 仅 56.2%,行业集中度有望继续保持提升态势。从区域上看,类似啤酒市场格局,龙头企业呈割据状态,具备自身强势优势市场,根据马上赢 2023 年零售数据以及公司招股说明书,农夫山泉优势市场集中在江浙沪及华北东北一带,而华润饮料优势市场主要集中在华南,景田百岁山则在福建省具有较高的市场份额。