珀莱雅品牌国内市占率不断提升
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美日韩护肤品赛道龙一均为本土品牌，珀莱雅大单品战略持续推进，有望晋升国内护肤品龙一。我们认为珀莱雅从 0 到 1 品牌积累已完成，根据上述我们对公司从 1 到 N发展展望看，经过长时间积累主品牌珀莱雅品牌力积累不可复制，产品矩阵搭建完善。纵向参考 2023 年中国龙一巴黎欧莱雅市占率 4.3%，我们认为国内具备市占率提升基础，且横向参考美日韩护肤品赛道竞争格局，由于本土品牌更贴近本土消费者需求、更适应本土销售渠道，龙一均为本国品牌，龙一美妆赛道市占率约在 2.6%-4.6%之间，珀莱雅2023 年国内市占率约为 1.7%、逐年提升，品牌势头持续向上，有望成为中国国内护肤品赛道 TOP1，市占率仍有较大提升空间。
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