图表96：洪精密2026–2028年销售、毛利润、营业收入、税前收入、净收入、每股收益及毛利率、OPM预测与摩根士丹利共识比较（单位：新台币百万）
2026-04-22 08:28:00
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图1：2000–2021年亚太经济合作组织成员经济体按收入组别比较能源效率与全要素生产率
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我们认为，2026-27年的收入动能将保持强劲，因为洪精密是半导体自动测试处理解决 方案的全球领导者，向无厂商/IDM/系统公司提供交钥匙测试设计服务。我们估计洪 精密在AI／HPC最终测试处理器中拥有超过70%的市场份额。我们认为洪精密能够利 用领先的半导体测试市场中的多个增长驱动因素，针对云AI和其他应用。驱动因素包 括：1）由于强劲的云AI单元增长和更长的测试时间，测试需求不断扩大，2）由于需要 处理更大封装和更复杂的ATC，工具价值上升，3) SLT和CPO的潜在上行空间。我们 的2026/2027年每股收益（EPS）预测比共识高出9.6%/22.5%。 市场持续将洪精密视为一个周期性后端半导体设备供应商，仅间接接触AI，而实际上, AI正结构性地将瓶颈转向热处理、老化和可靠性测试，在这些方面其直接受益；AI芯片 中日益增加的功率密度正在增加测试的复杂性、持续时间和设备强度，创造出非线性需 求（更多工具、更高的平均销售价格和每单位更高的利用率），同时OSAT可能被迫提 前支出资本支出以避免瓶颈，客户组合正在悄然升级为更高利润的先进逻辑客户，地缘 试时间增加，这放大了收入和收益，超越了简单的量增。
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