供给侧扩产势头趋缓,新增产能集中于万华。据隆众资讯、百川盈孚、天天化工网及各公司公告、公开消息统计,截至 2025 年全球共有 1116.5 万吨 MDI 产能,2026 至 2028 年分别预计新增 92 万吨、10 万吨、10 万吨,2026 年后新增产能有限;新增产能中 70 万吨为万华化学 2026 年二季度预计投产的福建 MDI 技改项目产能,占未来三年总新增产能的 63%,新增产能集中于万华。当前万华化学以 380万吨/年产能居世界首位,扩产后预计将达 450万吨/年,市占率从 34%提升至 37%,龙头企业领军地位稳固。海外虽有扩产计划,但在成本、生产、成长角度上均不及万华。