2025年投资成交额预计约为1,900亿元,处于十年低位 水平。2026年可能仍将保持低迷。虽然市场上出现了 一些交易和局部错配机会,但目前投资者信心依然有 一尤其是在定价考量依赖基本面短期复苏的领域。 交易量疲软既反映了达成交易数量的减少,也隐含了另 带来更小规模的成交额增幅。随着市场活跃度逐步恢复, 行业结构也可能发生变化。办公资产在历史上长期主导 交易规模,但下一阶段交易占比可能更多流向现金流可 见性更强、运营提升空间更明确的资产类别,其中包 括公寓等板块。 资本化率走势显示市场企稳进程有所分化。零售资产收 益率已出现初步企稳迹象;仓储物流收益率预计将随市 场供应去化与投资者重拾信心,而在2026年进一步趋 稳;办公楼收益率的回落则可能滞后:由于该板块市场 情绪最为疲弱,空置率与租金风险持续影响定价与测算, 买方仍要求足够的风险溢价缓冲。 尽管2026年市场可能仍显低迷,但随着定价差距收窄 与交易确定性提升,更具持续性的流动性回暖更可能在 2026年下半年至2027年间出现。