首先,对于其他资产的定义,参照 2019 年 1 月份金融统计数据解读吹风会实录,阮健弘司长解释“央行资产负债表中的‘其他资产’是未单独列示的资产科目集合,主要是一些杂项资产和应收暂付项目”。其次,历史经验推断,过往“其他资产”科目的大幅变动,通常发生在有央行注资的相关新闻的时候,但本轮并未有央行注资的各类新闻;第三,我们观测到近年来“其他资产”这一科目变动与结售汇顺差的变动呈现极强的相关性。综上,我们推断,本轮其他资产科目的增长,可能与外汇市场操作相关,具体而言,本轮银行结汇后可能配合央行做掉期及衍生品操作,进而达到稳定市场预期或稳定外汇储备的特殊目的。值得强调的是,上述只是我们基于已有信息的猜测,也并不能排除该指标受到未公开注资或一些应收暂付项目的干扰,最终仍需以央行的表述为准。