华熙生物：我们以夸迪和肌活两个增速曾超预期的品牌为例，看一下其产品矩阵的构建逻辑。夸迪产品以次抛品类为绝对核心，2020 年绿次抛起量，2023 年悬油次抛起量形成迭代。次抛本身属于精华的一个细分，因此我们更多将其看为一个产品集合，品牌通过不同功效来保持次抛产品的市场份额。对于其他品类，2019 年公司曾在面霜和其他系列上有所涉猎，其占比在 2020 年次抛快速上量后明显被压缩，2021 年公司推出轻龄系列重点推广 CT50 面霜，占比提升显著但 2022 年再度下滑。目前次抛品类占比超 70%，2023 年公司推出黑金系列再度向其他品类发起冲击，也反映了品牌对矩阵化增长的持续布局。肌活发展初期以各类型肌底液为主，同样是单品逻辑，2020 年公司糙米水获得成功之 2021 年系列占比达到 60%以上，2022 年单品+水乳套装支撑品牌放量大增，系列占比逼近 80%，一方面糙米系列其他品类销售目前仍与单品存在较大差异，另一方面其他系列还在培育，使得单一系列的依赖相对明显。从这里我们也能看出为什么核心单品以精华或霜类为切入的品牌更易构建产品矩阵：除了市场常说的核心成分技术所带来的产品忠诚度，也说明从单价高的产品向单价低的产品延伸更易产生连带效应。